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  市场强势上涨。纽约黄金主力合约上涨2.5%，报4614.70美元/盎司，盘中创下4640.50美元新高；沪金主力合约同步上涨1.31%，收于1030.26元/克。白银更显强劲，同步创下历史上最新的记录，纽约白银主力合约大面积上涨7.2%，报85.091美元/盎司；沪银主力合约跟涨7.23%，收于21268元/千克。

  周一晚间，美元指数收跌。政治风险方面，美国司法部对美联储主席鲍威尔的调查被曝未经白宫授意，凸显内部决策混乱，进一步削弱了市场对政策确定性的信心。地缘风险方面，美伊对抗持续升级，特朗普政府将“空袭伊朗”列为潜在选项，加剧了中东军事冲突的紧迫性。监管层面，芝商所（CME）宣布自1月13日起，将期货保证金计算方式改为按合约名义价值比例收取（黄金约5%，白银约9%），此举将动态增加高价位下的交易成本，旨在抑制过度投机，但短期可能加剧市场波动。

  展望后市，在结构性风险支撑下，预计将保持强势，但需警惕短期极端波动后的技术性调整。技术面上，COMEX黄金主力合约或背靠4500美元/盎司附近为支撑向前高发起挑战；COMEX白银主力合约或以82美元/盎司附近为支撑，有望进一步上行。操作上，黄金可视为核心持仓。

  周一晚间，铂族金属市场偏强运行。NYMEX铂金主力合约上涨3.7%，报2380.60美元/盎司；NYMEX钯金主力合约上涨3.7%，报1939.30美元/盎司。

  铂钯的上涨仍是典型的板块资金溢出效应。在金银价格因宏观避险情绪创下历史上最新的记录的背景下，市场风险偏好外溢，推动铂族金属同步走高。然而，其上涨更多由资金和情绪驱动，与自身工业基本面的关联度持续减弱。芝商所同步调整铂钯保证金计算方式，亦将增加其交易成本，可能在未来放大价格波动。展望后市，铂钯走势预计将继续紧密跟随黄金、白银的波动节奏，维持高弹性、高波动的特征。在市场情绪出现任何转向迹象时，其调整压力可能更为剧烈。操作上，建议仅将其作为短线交易品种，以轻仓波段思路对待。

  周一夜间，沪铜收于103320元/吨，上涨0.54%，主力合约减仓4000余手。LME铜报收13172美元/吨，上涨1.59%。宏观方面，据央视报道，当地时间1月12日，美国总统唐纳德·特朗普在其社会化媒体“真实社交”发文称，即日起，任何与伊朗共和国开展商业往来的国家，在与美国进行的任何商业活动中都将被征收25%的关税。地缘和贸易摩擦的加剧给市场带来的担忧情绪仍成为有色板块的潜在利多因素。产业层面上，据了解，交易商表示，由于市场参与者预期主要冶炼厂在新年恢复补库时现货活动将增加，预计铜精矿加工费和精炼费（TC/RCs）在2026年第一季度将继续面临下行压力，此外，当下主要铜矿生产商产量下降的现实。铜价格持续上涨叠加传统消费淡季影响，下游消费表现较差，据SMM数据，截至1月12日，国内电解铜社会库存为29.34万吨，较1月8日增加2万吨左右。整体而言，现实需求疲软的拖累和资金获利了结或带来价格回调空间存在限制，调整不改铜价上涨的核心趋势逻辑，建议投资的人做好多头仓位配置控制整体头寸，铜价更上方或朝向11万关键阻力。

  周一夜间，沪铝收于24630元/吨，上涨0.18%，主力合约增仓4000余手。LME铝报收3191美元/吨，上涨1.33%。沪铝仍处于增仓上行通道，具备上涨势能。当前，地缘冲突升级，全世界内的政治、贸易摩擦不断，供应链安全性和稳定能力的担忧将使得多头资金持续关注具备战略资源属性的有色板块。随着铜价不断向上突破，铜铝比也震荡走高至4.2附近的偏高水平。在铜价上涨逻辑较为坚固，且铝自身亦具备供应约束和需求量开始上涨矛盾的背景下，铜铝比的修复将更多通过铝价的补涨得以实现。但同时必须要格外注意，库存方面，据SMM数据，截至1月12日，铝锭库存为73万吨，铝棒库存为18.45万吨，均持续累库。铝锭库存已累库至近三年同期高位，对铝价的拖累或逐渐显现。整体而言，铝预计结构性强势运行，短期期货市场增仓上行多头趋势加强，现实需求疲软的拖累和资金获利了结或带来价格回调空间存在限制，调整不改价格多头上涨的核心趋势逻辑，建议投资的人做好多头仓位配置控制整体头寸，铝价更上方或尝试突破25000元/吨压力位。

  周一夜间，铝合金报收23445元/吨，上涨1.03%。铝价格偏强，铝合金价格跟涨。ADC12现货价格也持续上涨，对期价有支撑。近期铝价的强势，使得废铝价格被迫跟涨，逐渐出现有价无市的情况。随着铝合金价格的上涨，行业逐渐扭亏为盈，亏损压力有所缓解。但前期成本压力以及行业政策的持续影响、部分地区环保因素的限产下，再生铝行业开工持续受限，供应增量有限。需求方面，虽然短期车市或出现季节性需求走弱，但部分车企正开展各类营销活动以延续消费者购车需求，且2026年新能源汽车消费需求仍将获得政策端的支撑，从而给铝合金需求带来较为持续的订单需求。整体而言，铝合金预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。

  周一夜间，氧化铝报收2821元/吨，下跌0.63%，主力合约增仓1.5万余手。氧化铝现货市场行情报价持续下跌，与期货价差逐渐扩大。国内氧化铝产能开工率维持于80%以上，另外，海外货源仍存在一定进口窗口，亦持续对氧化铝期、现货价格形成压制。据了解，2026年几内亚铝土矿增量较大，此前一季度长单签订价格已下跌至65美元/吨附近，未来或仍有下降空间，使得氧化铝生产所带来的成本也继续下行。整体而言，氧化铝价格或受到有色板块多头情绪稍带动，出现短期反弹，但由于氧化铝基供应过剩情况未有根本扭转，价格反弹高度受限，预计区间震荡为主，以震荡思路对待。

  周一工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.75%，收盘于8755元/吨。供给端，西南地区硅企业开炉数量减少，西北地区硅企开炉数量持稳，工业硅周度产量环比下降。需求端，多晶硅现货报价小幅上行，周度产量略有减少，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格反弹后持稳，行业开工率变化不大，对工业硅需求偏弱。昨日多晶硅期货价格大大波动，工业硅高开低走，短期或回归基本面交易，价格偏弱震荡为主。

  周一多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌2.89%，收盘于49995元/吨，减仓2113手。供给端，多晶硅周度产量减少，1月份行业持续推进“减产控销”策略，预估产量可能为10.5万吨左右。下游需求方面，硅片、电池片价格持稳，企业库存累积，生产仍然亏损，企业开工率下调；终端组件价格近期上调，但国内外需求都处在低迷状态，排产量跌至30GW左右。周五财政部发布了取消光伏组件增值税出口退税的消息，4月份之前企业抢出口可能带动需求转好。多晶硅期货波动较大，周五消息未能推升价格，盘面持续减仓，市场对高库存问题的担忧没有正真获得缓解，预计后期多晶硅期货价格偏弱震荡为主。